Gdje je nestalo više od milijardu barela nafte?

Nafta nije dolazila iz Bliskog istoka skoro četiri mjeseca. Sveukupno, svijet je izgubio 1,15 milijardi barela nafte tokom rata, prema podacima analitičke firme Kpler, prenosi CNN.

To je dovelo tržište nafte u nesigurno stanje i ono se brzo približava tački pucanja. Strateške rezerve nafte Međunarodne uprave za energiju (IEA) su na najnižim nivoima od 1990. godine. Američke rezerve za hitne slučajeve su na najnižem nivou u 43 godine. A komercijalne zalihe su dostigle nivo operativnog stresa.

„Želite li vidjeti haos?“, rekao je predsjednik Donald Trump na samitu G7 u Versaju u srijedu. „Ostat ćemo bez rezervi za otprilike četiri sedmice.“

Trump je u pravu. Ali ponovno otvaranje moreuza ove sedmice možda neće dovoljno brzo izvući naftu iz Perzijskog zaljeva da bi se spriječilo da se zalihe sirove nafte efektivno isprazne.

Cijene nafte bi mogle ponovo porasti.

Prijelomna tačka

Tržište nafte svakako vjeruje da je Trumpov tajming besprijekoran. Cijene su, kao što je i predvidio, posljednjih dana naglo pale, dok je memorandum o razumijevanju s Iranom dobivao oblik i stupao na snagu.

Cijene sirove nafte marke Brent počele su padati nakon objave prekida vatre sredinom aprila, spuštajući se s ratnog vrhunca od 126,41 dolara na ispod 80 dolara po barelu danas.

Osnova pada cijene nafte bila je historijska prezasićenost sirovom naftom prije početka rata, što je efektivno ublažilo svjetsku krizu od najvećeg šoka ponude ikada. Ali ta prekomjerna ponuda je isparila i brzo se pretvorila u zabrinjavajući deficit.

Svjetske zalihe nafte su naglo pale za 190 miliona barela u posljednjih nekoliko mjeseci. Ključno naftno čvorište u Cushingu, Oklahoma, koje naftovodima doprema gorivo širom Sjedinjenih Država, upravo je dostiglo nivo operativnog opterećenja - ekvivalentno stanju kada kafa padne ispod slavine, pa morate nagnuti urnu da biste posljednje komadiće mulja prebacili u šolju. Većina onoga što se skuplja na dnu rezervoara za naftu je neupotrebljiva prljavština, što otežava održavanje pritiska u cijevima kako bi se nafta isporučila kupcima.

To se ne dešava samo u Cushingu – skladišta širom svijeta približavaju se prekretnici.

„Došlo bi vrijeme kada ne biste mogli nabaviti naftu“, rekao je Trump u srijedu, upozoravajući na prijeteću „ekonomsku katastrofu“ da se moreuz nije ponovo otvorio. Rekao je da bi ga to dovelo do poređenja s Herbertom Hooverom, bivšim predsjednikom koji je nadgledao početak Velike depresije.

Više cijene

Ponovno otvaranje moreuza neće odmah riješiti problem svjetskih zaliha. To će samo pokrenuti proces ponovnog normalnog protoka nafte.

Moreuz će morati biti razminiran, prazni tankeri će morati početi da se vraćaju u to područje, proizvodnja će morati ponovo da se pokrene, a nafta će morati da započne sporo putovanje do svog odredišta. Ništa od toga se neće dogoditi brzo - to je proces za koji naftna industrija vjeruje da bi mogao potrajati mjesecima prije nego što se protok nafte vrati na nešto što se približava "normali".

Sve dok se tržište nafte zaista ne vrati u nešto što se približava normalnom stanju, sistem će se i dalje oslanjati na te zalihe.

Zato brojni industrijski analitičari smatraju da su cijene nafte pale prenisko, a tržište podcjenjuje rizik od nestanka nafte prije nego što se rezervoari mogu napuniti.

„Tržište je skočilo sedam koraka ispred mjesta gdje smo sada“, rekla je Helima Croft, šefica globalne strategije roba u RBC Capital Markets. „Svi kažu: 'Ovo je gotovo!' Ali postoji veliki logistički izazov da se vratimo tamo gdje smo bili.“

Nakon što euforija ponovnog otvaranja tjesnaca popusti, tržišni fundamenti bi na kraju trebali preuzeti primat, što će ponovo dovesti do rasta cijena nafte.

„Bez obzira na to šta se dešava u narednim sedmicama u Hormuškom moreuzu, američke potrošače očekuju više cijene tokom ljetnih mjeseci“, rekao je Matt Smith iz Kplera. „Još se nije tako odvijalo zbog optimizma u vezi s dogovorom. Ali tržišne sile moraju stupiti na scenu.“

Matematika se poklapa: Čak i ako globalno tržište nafte počne proizvoditi skoro 5 miliona barela više nego što kupci traže – kako predviđa Međunarodna agencija za energiju – trebalo bi oko godinu dana da se povrati 1,15 milijardi barela izgubljene ponude.

„U nekom trenutku fizičke bačve zaista postaju važne“, rekao je Dan Pickering. „Ako izgubite te bačve, to je važno.“

Niže cijene

Ali tržište nije uvijek logično.

Trgovci predviđaju povratak poplave nafte – posebno od strane članica OPEC-a koje gladuju novcem i žele povećati proizvodnju. Ta nova realnost će uveliko otežati promjenu zamaha tržišta nafte, tvrdi Jay Hatfield, izvršni direktor kompanije za upravljanje imovinom Infrastructure Capital Advisors.

I perspektiva je bitna: Svijet je bio toliko preplavljen naftom prije rata da smo još uvijek donekle izolirani od epskog iscrpljivanja zaliha.

„Imali smo mnogo rezerve, a pojeli smo je do kraja“, rekao je Vikas Dwivedi, globalni strateg za naftu i plin u Macquarie Group. „Ispod smo nivoa od prije prošle godine – ali ne za mnogo.“

Na primjer, zalihe dizela u SAD-u su na najnižem nivou od 2003. godine, ali su pale za samo 12,4% u odnosu na njihov petogodišnji prosjek. Zalihe benzina u SAD-u su pale za samo 5% u odnosu na prethodnu godinu.

Rizik vezan za zalihe je stvaran, ali bikovi naftnih kompanija daju problemu previše težine, tvrdi Dwivedi.

„Ako ste trgovac naftom u rafineriji i vaš je posao nabaviti naftu, morali ste obaviti 10 poziva da biste je dobili tokom krize. Sada morate obaviti 5-6 poziva“, rekao je Dwivedi. „U narednih nekoliko sedmica, prodavači će vam dolaziti i govoriti: 'Hej, imam naftu, želite li je kupiti?'“

╰┈➤ Program N1 televizije možete pratiti UŽIVO na ovom linku kao i putem aplikacija za Android /iPhone/iPad