Zabrana izvoza kiseline iz Kine: Skriveni okidač za novi uzlet cijene srebra

Prema izvještajima iz industrije, Kina bi već sljedećeg mjeseca mogla uvesti potpunu zabranu izvoza sumporne kiseline. Iako na prvi pogled zvuči kao vijest iz hemijskog sektora, ovo je suštinski "srebrna priča". Razlog je jednostavan: sumporna kiselina je neophodna za proces luženja bakra, dominantnu metodu u rudnicima Čilea, Maroka i Indonezije.

Srebro kao nusproizvod: Lančana reakcija u rudarstvu

Veza koju tržište još uvijek nije u potpunosti procesuirala temelji se na činjenici da je čak 70% novoiskopanog srebra zapravo nusproizvod rudarstva bakra.

Kina je u 2025. godini isporučila 4,6 miliona tona kiseline, od čega je trećina otišla direktno u Čile. Ukoliko Peking zatvori slavine, rudnici bakra će se suočiti sa zastojem. Manje iskopanog bakra direktno znači manje proizvedenog srebra. Uz trenutne poremećaje u Hormuškom moreuzu, koji već otežavaju isporuku sumpora potrebnog za nezavisnu proizvodnju kiseline, rudari praktično nemaju alternativu.

Strukturni deficit i cjenovni pritisak

Tržište srebra se već nalazi u šestoj uzastopnoj godini strukturnog deficita, gdje potražnja redovno nadmašuje ponudu. Dodavanje novog ograničenja u proizvodnji moglo bi pretvoriti ovaj deficit u dramatičan cjenovni skok.

Industrijski kupci, posebno u sektorima solarnih panela i električnih vozila, ne mogu lako zamijeniti srebro. Ukoliko ponuda iz rudnika bakra presuši, borba za preostali fizički metal mogla bi gurnuti cijene u neistražena područja.

Tržišne strategije: Call opcije i sistematska kupovina

Analitičari sugerišu da bi trgovci koji žele preduhitriti ovaj potez trebali razmotriti specifične strategije. Jedan od primjera je "bullish call spread" za srebrne fjučerse iz decembra 2026. godine, koji nudi profil s ograničenim rizikom i visokim potencijalom dobiti ukoliko cijena srebra premaši granicu od 110 dolara po unci.

Takođe, kao opcija se navodi i sistematska kupovina ugovora od 100 unci srebra u redovnim intervalima, čime se prosječna cijena ulaska optimizuje prije očekivanog rasta. Ipak, stručnjaci upozoravaju na inherentne rizike fjučers trgovanja i važnost pridržavanja striktnog plana ulaska i izlaska s tržišta.

Bez obzira na ishod sukoba na Bliskom istoku, strukturna šteta u lancima snabdijevanja kiselinom znači da će se u narednom periodu iz zemlje vaditi znatno manje srebra nego što je tržištu potrebno.